Opções de dividendos de negociação

Efeitos dos dividendos nas opções de ações Efeitos dos dividendos nas opções de ações - Introdução Muitos comerciantes de opções ignoram os efeitos dos dividendos sobre as opções de compra de ações. Na verdade, o modelo clássico de Black-Scholes para preços de opções nem leva em consideração os dividendos no cálculo das opções teóricas premium. Os pagamentos de dividendos realmente têm efeito insignificante sobre o preço das opções de compra de ações. Esse tutorial deve explorar os efeitos dos dividendos sobre opções de estoque e o que causa esses efeitos para ajudá-lo a tomar melhores decisões de negociação de opções. Efeitos dos dividendos nas ações Antes de falar sobre os efeitos dos dividendos sobre as opções de ações, precisamos primeiro entender os efeitos dos dividendos nas ações em si. Por que isso é assim, porque as opções sobre ações são instrumentos derivativos e derivam seu valor de mudanças no próprio estoque subjacente. Compreender o que os pagamentos de dividendos fazem para os estoques torna fácil e intuitivo entender seus efeitos sobre as opções de estoque. Explosive Options Trading Mentor Descubra como meus alunos obtêm mais de 43 lucros por comércio, de forma confiável, opções de negociação no mercado dos EUA Mesmo em uma recessão Quando uma empresa obtém lucro e decide recompensar os acionistas por investir na empresa, o conselho de administração Decidir sobre um valor de recompensa por ação e dar esse dinheiro aos acionistas da empresa. Esse pagamento é conhecido como um dividendo. Como os dividendos reduzem a retenção de caixa e, portanto, o valor contábil total de uma empresa, também deve reduzir o preço por ação de suas ações se não houver múltiplos envolvidos. No entanto, porque há múltiplos envolvidos, o que significa que as ações de boas empresas são negociadas em uma bolsa de valores a um preço inflacionado, os dividendos esperados geralmente não movem o preço do estoque. No entanto, se um estoque não dividendo em dividendos declarar repentinamente dividendos ou que uma alta taxa de dividendos seja declarada, uma queda notável no preço das ações correspondente ao montante de dividendos declarados ocorreria no dia em que o dia do ex-dividendo é declarado. Efeitos dos dividendos nas opções de ações Como mencionado acima, o pagamento de dividendos poderia reduzir o preço de uma ação devido à redução dos ativos da empresa. Torna-se intuitivo saber que, se um estoque deverá cair, suas opções de chamadas cairão em valor extrínseco enquanto suas opções de venda ganharão em valor extrínseco antes que ele aconteça. De fato, os dividendos desinflam o valor extrínseco das opções de compra e inflar o valor extrínseco de opções de venda, semanas ou mesmo meses antes de um pagamento de dividendos esperado. Efeitos dos dividendos nas opções de chamadas O valor extrínseco das opções de chamadas está deflacionado devido a dividendos não só devido a uma redução esperada no preço do estoque, mas também devido ao fato de que as opções de compra não recebem os dividendos que os compradores de ações fazem . Isso torna as opções de compra de ações que pagam dividendos menos atrativas para possuir do que as ações em si, diminuindo assim seu valor extrínseco. Quanto o valor das opções de chamadas cair devido a dividendos é realmente uma função da sua moeda. Nas opções de chamadas de dinheiro com o delta elevado, é esperado que eleta mais na ex-data, enquanto que as opções de chamadas de dinheiro com delta inferior seriam menos afetadas. É também por isso que muitas opções de comerciantes exercem suas profundas opções de compra de dinheiro com valor extrínseco próximo de zero antes da data de pagamento de dividendos, se estiverem negociando opções de estilo americano. Exercitar as opções de compra para os dividendos ajudará a preservar o valor da posição à medida que os dividendos recebidos compensam a queda no preço do estoque. Efeitos dos dividendos nas opções de compra O mercado de ações nunca dá dinheiro gratuitamente. Se um estoque deverá cair por uma certa quantia, essa queda já teria sido estimada no valor extrínseco de suas opções de venda de maneira antecipada. Não há almoço grátis no comércio de opções. É o que acontece para colocar opções de ações que pagam dividendos. Este efeito é novamente uma função de dinheiro das opções, mas desta vez, as opções de colocação de dinheiro aumentam em valor extrínseco mais do que as opções de colocação de dinheiro. Isso ocorre porque nas opções de pagamento de dinheiro com delta de perto de -1 ganharia quase dólar ou dólar na queda de uma ação. Como tal, nas opções de colocação de dinheiro aumentaria em valor extrínseco, quase tanto quanto a taxa de dividendos em si, enquanto que as opções de colocação de dinheiro podem não sofrer alterações, já que o efeito do dividendo pode não ser suficientemente forte para reduzir o estoque Fora do dinheiro colocar opções no dinheiro. Outra justificativa para o maior valor extrínseco das opções de venda de ações de dividendos deve-se ao fato de que, se você for um dividendo baixo, pagará os dividendos declarados enquanto não for necessário esse retorno se você possui suas opções de venda em vez de. Isso faz com que as opções de posse de opções de pagamento de dividendos sejam mais desejáveis ​​do que curar as ações em si. Continue sua jornada de descoberta. Clique em Acima Para Conteúdo IndexOptions Negociando para o Investidor de Crescimento de Dividendos 25 de julho de 2017 5:45 AM ko Investidores de crescimento de dividendos tendem a ter uma visão de longo prazo no mercado, buscando acumular ações de empresas de chips sólidos e observar seus investimentos crescerem Com o poder do reinvestimento de dividendos. Assim, para a maioria desses investidores, a negociação de opções é a estratégia mais distante da sua mente. A maioria dos investidores vê as opções como apostas muito arriscadas, e não é surpresa, dado o aviso típico: as opções envolvem riscos e não são adequadas para todos. A negociação de opções pode ser de natureza especulativa e suportar um risco substancial de perda. Apenas investe com capital de risco. Mas verifica-se que alguns tipos de opções são realmente arriscadas e, se usadas corretamente, podem ajudá-lo a obter alguns retornos extras do seu portfólio. Esta mini-série de artigos abordará várias estratégias de opções que o crescimento de dividendos que os investidores podem usar para maximizar os retornos sem aumentar o risco. Estratégia 1: escrita em dinheiro garantida em dinheiro Eu sei que muitos investidores de crescimento de dividendos são conscientes do valor. Então, ao invés de se apressar com capital novo, eles preferem esperar até que uma das ações da lista estão disponíveis, então compre-o com desconto. Existem várias maneiras de realizar isso. Enquanto alguns investidores assistem ativamente o mercado para determinar pontos de entrada, outros escolhem métodos automatizados. Um método automatizado comum é colocar uma ordem de limite para que seu corretor compre automaticamente o estoque para você quando ele cai abaixo de um determinado preço - ou seja, se The Coca-Cola Company (NYSE: KO) estiver disponível em ou abaixo de 72,50, compre 100 ações . Nesse cenário, o investidor determinou que ficariam felizes com a compra de ações da Coca-Cola em 72.50 cada. É aí que as opções de venda são fornecidas. Uma opção de venda é um contrato afirmando que, em uma determinada data (data de validade), o titular das opções tem o direito de vender 100 ações de um determinado título a um determinado preço (o preço de exercício ). As pessoas geralmente compram opções de venda quando acreditam que o preço de uma ação vai diminuir. No entanto, para que haja um comprador de uma opção de venda, naturalmente tem que ser um vendedor - e é aí que o nosso investidor de crescimento de dividendos entra. Diga que o investidor quer pegar ações da Coca-Cola, mas pensa bem, veja uma recessão Nos próximos meses. O investidor ficaria feliz comprando Coca-Cola às 72.50. O que o investidor poderia então fazer é escrever (vender para abrir) uma opção de colocação de 72,50 para Coca-Cola. De acordo com a cadeia de opções. Setembro-expiração 72.50 A Coca-Cola coloca atualmente o comércio por 0.65, o que significa que o contrato de opções pode ser vendido por um prêmio de 65. Este 65 é creditado em sua conta, e 7250 é deixado de lado pelo seu corretor em sua conta. Se a Coca-Cola estiver negociando em ou abaixo de 72.50 no prazo de validade, seus 72.50 serão usados ​​para comprar as ações da Coca-Cola. Contando o prêmio de 65 centavos que você recebeu, sua base de custo nessas ações da Coca-Cola é de 71,85. Se a Coca-Cola estiver negociando acima de 72,50, a opção expirará sem valor, e você conseguirá manter o seu 65 prémio por seu problema. Isso resulta em um retorno de 0,86 para o período de espera de dois meses, ou um retorno anual de 5,2 em dinheiro, o que é muito melhor do que você vai conseguir para qualquer fundo do mercado monetário. (Não importa o quê, você consegue manter o prêmio.) O risco por escrito de colocar opções é que, se o valor do estoque declinar, você terá uma perda de papel porque você foi obrigado a comprar às 72.50 quando o estoque pode estar sendo negociado mais baixo. No entanto, para o investidor de crescimento de dividendos, este é um risco imaterial porque é exatamente o mesmo risco que prolongar o estoque. Os investidores de crescimento de dividendos não se importam com perdas de papel, porque estão olhando a compra no longo prazo. Se eles gostassem de comprar o estoque às 72.50, então não há risco adicional ao escrever a opção de venda. Na verdade, há um risco ligeiramente menor, porque o prémio reduz a base de custos. A estratégia de escrita de colocação é útil quando você deseja adquirir determinados estoques em um determinado ponto de preço. Ele permite que você essencialmente faça uma ordem de limite no estoque ao obter um prémio, que servirá como renda ou servirá para diminuir a base do custo. Embora a negociação de opções seja normalmente vista como arriscada, eu gostaria de enfatizar que colocar a escrita não traz nenhum risco adicional acima e além dos riscos associados ao longo de estoque. Se você preferisse comprar uma determinada ação a um preço determinado, então você poderia escrever uma opção de venda no estoque a esse preço. É como concordar em comprar o estoque a esse preço, com um pouco de bônus. Qualquer capital que você planeja investir em ações pode ser usado para escrever opções de colocação sem risco adicional. Duas notas: primeiro, eu recomendaria escrever opções de colocação fechadas, ou seja, as que expiram em um período de 1-2 meses. Sem entrar nos técnicos, existem várias razões pelas quais, geralmente, oferece o melhor perfil de risco, permite que você recupere dinheiro com bastante rapidez, maximiza a captura de tempo premium e permite que você reaja às mudanças e a várias oportunidades no mercado. Em segundo lugar, diga o valor dos disparos de estoque. Usando nosso exemplo, digamos que a Coca-Cola atinge 90 em agosto, tornando extremamente improvável que ele mergulhe para 72,50. Neste caso, a opção de venda perderá dinheiro, o que é ótimo para você, como curtir um estoque, você pode comprar para fechar a opção de venda, o que significa que você compram de volta pelo valor de mercado atual. Como você vendeu isso por mais do que o valor atual, você obtém um lucro ordenado e agora pode reutilizar o dinheiro para adquirir ações ou escrever outras opções de venda. Leia o artigo completoDividendos, taxas de juros e seu efeito nas opções de ações Enquanto a matemática por trás dos modelos de preços de opções pode parecer assustadora, os conceitos subjacentes não são. As variáveis ​​usadas para apresentar um valor justo para uma opção de compra de ações são o preço do estoque subjacente, a volatilidade. Tempo, dividendos e taxas de juros. Os três primeiros merecem muito atenção porque têm o maior efeito nos preços das opções. Mas também é importante entender como os dividendos e as taxas de juros afetam o preço de uma opção de compra de ações. Essas duas variáveis ​​são cruciais para entender quando fazer exercicios antecipadamente. Black Scholes não conta para exercícios iniciais O primeiro modelo de opções de preços, o modelo Black Scholes. Foi projetado para avaliar opções de estilo europeu. Que não permitem o exercício inicial. Então Black e Scholes nunca abordaram o problema de quando exercer uma opção antecipada e quanto vale o direito do exercício inicial. Ser capaz de exercer uma opção a qualquer momento deveria teoricamente tornar uma opção de estilo americano mais valiosa do que uma opção de estilo europeu semelhante, embora, na prática, haja pouca diferença na forma como elas são negociadas. Diferentes modelos foram desenvolvidos para avaliar com precisão as opções de estilo americano. A maioria destas são versões refinadas do modelo Black Scholes, ajustadas para levar em consideração dividendos e a possibilidade de exercícios iniciais. Para apreciar a diferença que esses ajustes podem fazer, primeiro você precisa entender quando uma opção deve ser exercida com antecedência. E como você saberá disso Em poucas palavras, uma opção deve ser exercida adiantada quando o valor teórico da opção é na paridade e seu delta é exatamente 100. Isso pode soar complicado, mas quando discutimos os efeitos que as taxas de juros e os dividendos têm nos preços das opções , Eu também apresentarei um exemplo específico para mostrar quando isso ocorre. Primeiro, vamos analisar os efeitos que as taxas de juros têm nos preços das opções e como eles podem determinar se você deve exercer uma opção de venda antecipadamente. Os efeitos das taxas de juros Um aumento das taxas de juros impulsionará os prêmios de chamadas e causará a redução dos prêmios. Para entender o porquê, você precisa pensar sobre o efeito das taxas de juros ao comparar uma posição de opção para simplesmente possuir o estoque. Uma vez que é muito mais barato comprar uma opção de compra do que 100 ações do estoque, o comprador de chamadas está disposto a pagar mais pela opção quando as taxas são relativamente altas, uma vez que ele ou ela pode investir a diferença no capital necessário entre as duas posições . Quando as taxas de juros estão caindo constantemente em um ponto em que o objetivo do Fed Funds é de cerca de 1,0 e as taxas de juros de curto prazo disponíveis para os indivíduos são de cerca de 0,75 a 2,0 (como no final de 2003), as taxas de juros têm um efeito mínimo sobre os preços das opções. Todos os melhores modelos de análise de opções incluem taxas de juros em seus cálculos usando uma taxa de juros livre de risco, como as taxas do Tesouraria dos EUA. As taxas de juros são o fator crítico na determinação de se exercer uma opção de venda antecipadamente. Uma opção de compra de ações torna-se um candidato de exercícios antecipados sempre que os juros que poderiam ser obtidos com o produto da venda do estoque no preço de exercício são grandes o suficiente. Determinar exatamente quando isso acontece é difícil, pois cada indivíduo tem custos de oportunidade diferentes. Mas isso significa que o exercício antecipado para uma opção de colocação de ações pode ser ideal a qualquer momento, desde que o interesse ganho se torne suficientemente grande. Os efeitos dos dividendos É mais fácil identificar como os dividendos afetam o exercício precoce. Os dividendos em dinheiro afetam os preços das opções por meio do efeito sobre o preço do estoque subjacente. Como o preço das ações deverá cair pelo valor do dividendo na data do ex-dividendo. Dividendos em dinheiro elevados implicam menores prêmios de chamadas e maiores prémios de compra. Enquanto o preço das ações em si geralmente sofre um único ajuste pelo valor do dividendo, os preços das opções antecipam os dividendos que serão pagos nas semanas e meses antes de serem anunciados. Os dividendos pagos devem ser levados em consideração ao calcular o preço teórico de uma opção e projetar seu provável ganho e perda ao representar uma posição gráfica. Isso também se aplica aos índices de ações. Os dividendos pagos por todas as ações nesse índice (ajustado para cada peso de estoque no índice) devem ser levados em consideração ao calcular o valor justo de uma opção de índice. Como os dividendos são críticos para determinar quando é ótimo exercer uma opção de compra de ações antecipada, tanto os compradores quanto os vendedores de opções de compra devem considerar o impacto dos dividendos. Quem possui o estoque a partir da data do ex-dividendo recebe o dividendo em dinheiro. Então os proprietários de opções de compra podem exercer opções in-the-money antecipadamente para capturar o dividendo em dinheiro. Isso significa que o exercício antecipado faz sentido para uma opção de compra somente se o estoque for esperado para pagar um dividendo antes da data de validade. Tradicionalmente, a opção seria exercida de forma otimizada somente no dia anterior à data do ex-dividendo das ações. Mas mudanças na legislação tributária em matéria de dividendos significam que pode ser dois dias antes, se a pessoa que exerce os planos de compra na realização do estoque por 60 dias para aproveitar o menor imposto sobre dividendos. Para ver por que isso é, vamos ver um exemplo (ignorando as implicações fiscais, pois isso altera apenas o tempo). Diga que você possui uma opção de compra com um preço de exercício de 90 que expira em duas semanas. O estoque atualmente está sendo comercializado em 100 e deverá pagar 2 dividendos no futuro. A opção de chamada é profunda no dinheiro e deve ter um valor justo de 10 e um delta de 100. Portanto, a opção tem essencialmente as mesmas características do estoque. Você tem três possíveis cursos de ação: Não faça nada (segure a opção). Execute a opção com antecedência. Venda a opção e compre 100 ações. Qual dessas escolhas é melhor Se você mantiver a opção, ela manterá sua posição delta. Mas, amanhã, o estoque abrirá o ex-dividendo a 98, após o 2 dividendos serem deduzidos do preço. Uma vez que a opção é de paridade, ela será aberta com um valor justo de 8, o novo preço de paridade. E você perderá dois pontos (200) na posição. Se você exercer a opção antecipadamente e pagar o preço de exercício de 90 para o estoque, descarte o valor de 10 pontos da opção e efetivamente compra o estoque em 100. Quando o estoque é ex-dividendo, você perde 2 por ação quando Ele abre dois pontos mais baixos, mas também recebe o dividendo 2 desde que você já possui o estoque. Uma vez que o 2 prejuízo do preço das ações é compensado pelos 2 dividendos recebidos, você está melhor exercitando a opção do que segurá-lo. Isso não é por causa de nenhum lucro adicional, mas porque você evita uma perda de dois pontos. Você deve exercer a opção cedo apenas para garantir que você se afaste. E a terceira escolha - vender a opção e comprar ações Isso parece muito parecido com o exercício inicial, pois em ambos os casos você está substituindo a opção pelo estoque. Sua decisão dependerá do preço da opção. Neste exemplo, dissemos que a opção é negociada na paridade (10), então não haveria diferença entre o exercício da opção antecipada ou a venda da opção e a compra do estoque. Mas as opções raramente operam exatamente na paridade. Suponha que sua opção de 90 chamadas esteja negociando por mais do que a paridade, digamos 11. Agora, se você vende a opção e compra o estoque, você ainda recebe o 2 dividendo e possui uma ação no valor de 98, mas você acaba com um adicional de 1 que não teria Recolhido se você tivesse exercido a chamada. Alternativamente, se a opção for negociada abaixo da paridade, digamos 9, você deseja exercer a opção antecipadamente, obtendo efetivamente o estoque por 99 mais os 2 dividendos. Portanto, a única vez que faz sentido exercer uma opção de compra cedo é se a opção estiver negociando com ou abaixo da paridade, e a ação será ex-dividendo amanhã. Conclusão Embora as taxas de juros e os dividendos não sejam os principais fatores que afetem o preço das opções, o operador da opção ainda deve estar atento aos seus efeitos. Na verdade, a principal desvantagem que eu vi em muitas das ferramentas de análise de opções disponíveis é que eles usam um modelo Black Scholes simples e ignoram taxas de juros e dividendos. O impacto de não ajustar o exercício antecipado pode ser ótimo, uma vez que pode causar uma opção por subavaliar até 15. Lembre-se, quando você está competindo no mercado de opções contra outros investidores e fabricantes de mercado profissionais. Faz sentido usar as ferramentas mais precisas disponíveis. Para ler mais sobre este assunto, veja Dividend Facts que você não pode saber.